一级配资世界门户降息潮下，红利策略再次进入击球区？

一级配资世界门户来源：传速策略网站：宏图优配日期：2025-06-16 13:42:57 查看：122

　　央妈放大招！一级配资世界门户

　　5月20日，央行宣布5月LPR较上月直降10个基点。随后，多家国有大行及部分股份行开启“利率瘦身计划”，活期、定期、通知存款全线调降。在当前货币宽松的大环境中，市场利率不可避免地呈现持续下降趋势，截至5月20日，10年期国债收益率来到1.66%的历史低位。中证红利指数却强势出圈，中证红利、中证国企红利指数的股息率分别为6.38%、6.22%，相对吸引力进一步增加。（数据来源：Wind，截至2025/5/20）

　　与此同时，在政策东风指引下，较高股息率，再叠加中美关税不确定性对市场风险偏好的压制，红利策略或许再次来到了高性价比配置窗口期。

　　红利当前的配置逻辑，有多扎实？

　　1、政策端利好高股息资产

　　5月7日的国新办新闻发布会再次打出推动中长期资金入市的组合拳，预计未来涌向市场的增量资金可期，同时也指出扩大保险资金入市力度，而历史来看，主导这部分资金的机构可能相对偏好高股息资产，以股息率作为核心筛选指标的红利资产或将间接收益。

　　随着监管对分红的大力引导，近些年全市场分红的企业数量、分红金额均持续增长，进一步夯实红利投资基础。一方面，A股上市公司分红总额呈现出逐年上涨的态势，2024年累计分红超过2.3万亿元，再创新高；另一方面，分红率也持续提升，2024年分红总额占利润总额接近45%，创出历史新高。

　　数据来源于：Wind，数据截至2024年底。

　　2、低利率环境中的相对性价比

　　截至2025.5.20，中证红利指数（000922）股息率为6.38%，处于近10年96%百分位，在低利率的市场环境下，红利资产凭借较为稳定的股息，具有较好的投资性价比。

　　中证红利指数股息率

　　注：股息率计算方式=每股股息分红/当前股价*100%，数据来源：Wind，截至：2025.5.20

　　不仅如此，同期10年期国债收益率从2015年的3.5%左右，下降到了当前1.66%左右。（数据来源：Wind，截至：2025.5.20），红利类资产吸引力显著凸显。

　　数据来源于：Wind，数据截至2024年底。中证红利指数（000922）、中证国有企业红利指数（000824）由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数表现与单只基金业绩表现不同，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。以上内容仅代表个人观点，且具有时效性，不是对证券价格涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐。基金有风险，投资需谨慎。

　　3、红利资产天然的抗波动性

　　关税反复的不确定性，需要进一步观察，若是市场再度陷入震荡行情，偏防御性的红利资产或许可以起到较好的对冲作用。这是因为，定期派发的股息能为投资组合提供较为稳定的现金流，加上持续稳定分红的公司，使得红利资产更具抗跌性。

　　数据显示，过去10年，考虑红利再投资后的中证红利全收益指数累计上涨145.9%，相较之下，沪深300全收益仅涨38.7%、中证500全收益仅为22.1%．从历史表现看，红利指数波动率较低、防御性较好等特点可见一斑。

　　（数据来源：Wind，截至2024/12/31）

　　过去十年指数表现（2015-2024年）

　　（数据来源：Wind，截至2024/12/31）

　　注：全收益由考虑了所有股票分红再投资所产生的收益计算得出。

　　风险提示：指数表现与单只基金业绩表现不同，不构成任何基金或交易策略的依据或建议，且指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。年化收益仅为区间历史业绩的一种表现形式，不预示未来业绩表现，更不是基金业绩的保证，年化收益不代表在任何时点均可获得该水平的收益。以上指数在成份券构成、筛选规则等方面存在不同，涨跌幅不具有可比性，仅供参考。

　　4．交易拥挤度明显回落

　　截至目前，中证红利指数占全A成交额比例为3.40%，较前期明显回落，意味着因短期行情上涨而买入的热钱有所出清，筹码更为健康。（数据来源：Wind，截至：2025.5.15）

　　（数据来源：Wind，2020/5/16-2025/5/15）

　　用红利做“+”法，关注这只特别款

　　红利的长期投资价值依旧不错，但在众多红利基金中怎么挑选？

　　不妨看看中信保诚国企红利量化选股股票基金，通过“量化+国企红利”的搭配，以期更好地把握行情反弹机会，提升策略长期收益。

　　Ø 关注稳定分红的央国企

　　去年12月国务院国资委印发《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，旨在引导央国企重视控股上市公司市场价值表现，规范有序开展市值管理工作。在较多市值管理工具中，现金分红是央国企最常使用的工具，分红比例或提升。

　　Ø 量化策略“+”收益

　　相较于传统的红利策略，量化的融入能带来明显优势，争取在创造更高超额收益的同时，进一步降低波动。

　　具体来看，对比被动指数型红利基金，量化+红利的搭配能筛选更高股息率，并在红利“过热”时主动剔除拥挤度过高的个股，降低波动风险；对比主动选股，量化策略的选股范围更广，有助于挖掘到市场定价不充分的机会。

　　例如中信保诚国企红利量化选股股票型证券投资基金（A类：020768，C类：020769）就是一只结合量化多因子+基本面量化模型的基金产品，其灵活运用多种策略增强，以质量、分红、低估值、公司治理四个方向的指标为选股核心，力争实现长期超越业绩比较基准的投资回报。定期报告数据显示，截至今年一季度末，中信保诚国企红利量化选股股票基金自成立以来的1年多时间，A类份额净值累计上涨6.19%，相较同期业绩比较基准收益率（4.72%）、中证国企红利指数收益率（2.71%），均有一定超额收益。（数据来源：基金业绩及业绩基准涨幅来自基金定期报告，指数数据来自Wind，2024/3/22-2025/3/31）

　　A类成立以来累计净值增长率曲线图

　　注：中信保诚国企红利量化选股股票型证券投资基金于2024年3月22日成立，成立以来基金经理为Han Yiling（韩依凌）、黄稚。目前的业绩比较基准：中证国有企业红利指数收益率×85%+恒生指数收益率×5%+中债综合财富（总值）指数收益率×10%。走势图为自基金合同生效以来基金A类份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较，摘自基金2025年第一季度报告。

　　Ø 专业量化团队赋能

　　在量化策略上，与基于技术面的高频量化交易不同，中信保诚基金公司专注于有逻辑的“基本面量化”，量化与主动相结合，通过多因子模型，追求较为持续稳定的超额收益。凭借多年积累的基本面投研经验，结合AI（人工智能）技术和行为金融理论，当前中信保诚基金量化团队已搭建起涵盖300多个选股因子的因子库，并构筑了“核心+卫星”的量化策略体系。

　　写在最后

　　无论是中美经贸关系的阶段性缓和，还是全球市场的波动反复，投资者都需在不确定性中寻找确定性，国有企业是国民经济的重要支柱，近年来随着内外部不确定性情况出现，经营稳定、持续分红的央国企比较符合投资者的偏好，尤其是“红利+量化”的策略加持投资，比如借道中信保诚国企红利量化选股（A类：020768，C类：020769）这类产品，或能通过有逻辑的量化理念，在国企改革的红利浪潮中，寻找到一条兼具稳健与进取的配置路径。

MACD金叉信号形成，这些股涨势不错！